繁华落尽：上市公司退市制度的变迁与现实（一）
退市法则，是资本生态的自然进化
2019年，中国。
很多企业都有一个上市梦。除了拥有邮政编码，还想拥有一个资本市场交易代码。
截止2019年9月12日，沪深交易所上市公司家数达3670家，全国中小企业股份转让系统（“新三板”）挂牌公司9277家，近1.3万家企业通过各层次资本市场募集资金、并购重组或资源重新配置。
哇哈哈、华为、顺丰和老干妈4家企业曾被称为“不上市联盟”。昔日的“不上市联盟”，如今只剩老干妈和华为尚未松口。但这些不上市的公司，被交易所、各路资本时刻惦记着。
雷军手中的鼓槌敲下的那一刻，小米迎来其资本市场的高光时刻。他灿烂的笑容，如盛开的鲜花，承载着创业者的荣耀与梦想。
2019年8月19日，深交所作出*ST雏鹰（雏鹰农牧，002477）股票终止上市决定。自2010年10月15日上市，“中国养猪第一股”雏鹰农牧在深交所主板度过了3224个日夜，最终跌落在猪肉价格由8元上涨至28元的风口。
2019年7月5日，昔日风光无限的光膜材料一哥、早于雏鹰农牧上市3个月的康得新（002450），因证监局一份连续四年收入造假119亿的行政处罚事先告知书，被推至退市边缘。
康得新与雏鹰农牧，享受资本市场的时间几乎一致，就连代码就那么地接近。
繁华之后，遍地落英，也满场唏嘘。
企业的上市和退市，如同人的生老病死，如同海的潮起潮落，本该常态化。
上市难，诸多怀揣梦想的IPO公司几番鏖战却折戟资本市场，雄心壮志化作轻烟，由豪情到悲情。
退市亦难，落败者的寂寥、投资者的愤懑，还有制度与规则的“欲去还留”，从IPO到ICU，连拔管气绝的机会都没有。
退市法则，是资本生态的自然进化，有进有出有生有死，透过林林总总、屡经变迁的退市制度，能够看到万千迥异的心态和面孔。
有人掩面偷笑，有人泣不成声。
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